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中國養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)：市場培育與洗牌并存
日期：2019-07-31 來源：東方財經(jīng)雜志
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隨著人口老齡化的加速，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)正逐漸成為投資焦點，社區(qū)養(yǎng)老、機構(gòu)養(yǎng)老、居家養(yǎng)老等代表性運營模式也同步興起。那么，我國養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的市場規(guī)模到底有多大？各運營模式又分別具有哪些特點呢？
首先來看市場規(guī)模。按照國家統(tǒng)計局2019年2月28日發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至2018年底，我國大陸60周歲及以上老年人口為2.4949億人，占總?cè)丝诘谋戎貫?7.9%。與此同時，國務(wù)院計劃到2020年將床位供給增加到35-40張床/1000名老人（即床位率3.5-4%）。據(jù)此估算，到2020年，我國養(yǎng)老床位總需求約為873-998萬張。以4%床位率計，按照90%居家養(yǎng)老、7%社區(qū)養(yǎng)老和3%機構(gòu)養(yǎng)老的總體規(guī)劃布局，居家養(yǎng)老床位需求約為898萬張，社區(qū)養(yǎng)老床位需求約為70萬張，機構(gòu)養(yǎng)老床位需求約為30萬張。考慮到不同養(yǎng)老服務(wù)模式在服務(wù)內(nèi)容和收費標準上的差異，將三種模式的床位需求量轉(zhuǎn)化為預(yù)期消費金額，分別為5389億元、524億元和359億元，合計市場需求總規(guī)模為6272億元。由于床位需求對應(yīng)的服務(wù)對象是半自理和完全不能自理的老人，也即人們習(xí)慣上講的失能失智老人，故這部分需求可以理解為剛性需求。當然，這只是預(yù)期到2020年的情況。由于人口老齡化程度還在進一步加大，隨著老年人口的增加，在床位率不變的情況下，預(yù)期市場規(guī)模還將進一步擴大。此外，這里僅僅測算的是剛性需求，如果再加上自理老人所需的文旅、保健、餐食等非剛性需求，市場規(guī)模保守估計也有數(shù)萬億元，這大致就是人們通常講的銀發(fā)經(jīng)濟的服務(wù)市場總規(guī)模。不過，從投資的角度來看，高頻、剛需、短連接和強黏性領(lǐng)域最受青睞，所以我們應(yīng)將關(guān)注重點放在這998萬張床位、計6272億元預(yù)期消費的剛性需求上。
對應(yīng)這部分剛性需求，供給狀況又如何呢？根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，截至2018年底，我國共有約3萬家養(yǎng)老機構(gòu)，社會養(yǎng)老服務(wù)床位746.3萬張，平均每家機構(gòu)約250張床，平均每千名老人約30張床，床位供給缺口約為252萬張，折合預(yù)期消費金額約1584億元，供給缺口約占總需求的25%左右。總體來說，從剛性需求部分來看，供給缺口確實存在，但并非十分嚴重，市場處于培育和洗牌并存期。站在投資角度看，可以說投資進入的視窗期已經(jīng)打開，但離Pre-IPO投資還有一段距離。從策略上講，適合VC以分階段投資的方式介入。
就具體運營模式而言，除CCRC(持續(xù)照護型退休社區(qū))這類持續(xù)養(yǎng)老機構(gòu)外，機構(gòu)養(yǎng)老的服務(wù)對象主要是需要24小時照護且單次照護期在一定期限以上的半自理或不能自理老人（含康復(fù)），其基本特征是入住式、24小時集中封閉服務(wù)。在財務(wù)模型上，這一模式的經(jīng)營利潤對床位單價最為敏感，其次是人均工資，再次是單位面積床位數(shù)量，接下來是每平米物業(yè)租金。因此，差異化定位、品牌打造、支付設(shè)計、照護用工和項目篩選是運營管理關(guān)鍵。這一模式的本質(zhì)特點是“專”。因此，投資機構(gòu)養(yǎng)老應(yīng)以專業(yè)性為最大關(guān)注點，而不應(yīng)盲目追求市場占有率。
與機構(gòu)養(yǎng)老不同，社區(qū)養(yǎng)老的主要特點是“雜”。其服務(wù)對象主要定位為60歲以上存在文旅活動、社交、精神慰藉、老年餐、健康評估監(jiān)測、康復(fù)保健、日間照料或短期入住照料需求的老人。這一模式的總體特征是驛站聯(lián)結(jié)、場景入口、活力老人導(dǎo)入、一攬子服務(wù)、全周期覆蓋和醫(yī)養(yǎng)結(jié)合。在財務(wù)模型上除了政府補貼，主要靠輻射居家和其他途徑的流量變現(xiàn)收入來支撐。故投資社區(qū)養(yǎng)老應(yīng)重點關(guān)注驛站流量與變現(xiàn)途徑。從目前情況看，輻射居家和老年健康管理產(chǎn)品銷售最為可行，但需要注意的是，如何防止輻射居家低端化為家政服務(wù)、以及老年健康管理產(chǎn)品銷售異化為保健品推銷，是運營成敗的關(guān)鍵。
居家養(yǎng)老則與機構(gòu)養(yǎng)老和社區(qū)養(yǎng)老不同，其主要特點是“散”，屬于上門服務(wù)，并按服務(wù)項目和服務(wù)時長收費。這一模式的服務(wù)對象應(yīng)主要定位為存在體能、認知、骨骼、感官等機能障礙或情感孤獨，需要短期或長期生活照料、康復(fù)保健、陪侍溝通與護理服務(wù)，但又無力或不愿入住機構(gòu)的居家老人。從財務(wù)模型來看，居家養(yǎng)老服務(wù)的經(jīng)營利潤率對人工成本最為敏感，從這一點出發(fā)，連鎖加盟模式獲利最高，其次是生活照料外包模式（只做專業(yè)護理和康復(fù)保?。?，而一攬子服務(wù)模式的預(yù)期效益最差。投資居家養(yǎng)老領(lǐng)域，這一結(jié)論最需要引起關(guān)注。
